一、全國(guó)與區(qū)域行情綜述

（一）全國(guó)行情：下游逐步恢復(fù) 價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)

3月份，天氣情況好轉(zhuǎn)，下游工地和攪拌站開(kāi)工率提升，需求繼續(xù)恢復(fù)，加之行業(yè)自律增強(qiáng)，錯(cuò)峰執(zhí)行較佳，部分地區(qū)主動(dòng)延長(zhǎng)開(kāi)窯時(shí)間，水泥價(jià)格走出跌勢(shì)，整體穩(wěn)步上揚(yáng)。3月初全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）為120.11點(diǎn)，月末報(bào)收127.77點(diǎn)，環(huán)比上漲6.69%，同比上漲21.17%。

從區(qū)域需求狀況來(lái)看，六大地區(qū)均呈持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，華北地區(qū)氣溫回升，銷(xiāo)量穩(wěn)步回升；華東地區(qū)施工增加，企業(yè)出貨量走高；中南地區(qū)開(kāi)工好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)活躍度提升；西北地區(qū)尚在啟動(dòng)，市場(chǎng)需求仍較不足；西南地區(qū)終端乏力，廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫^大；東北地區(qū)恢復(fù)初期，供需雙弱格局延續(xù)。

圖1、2：2025年3月全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)CEMPI、水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）K線(xiàn)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

成本方面，3月末5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)為677元/噸，環(huán)比下跌3.84%，同比下跌19.40%。產(chǎn)地方面，盡管受兩會(huì)和環(huán)保影響，開(kāi)工略有下降，但整體維持穩(wěn)定增產(chǎn)；需求端看，火電需求持續(xù)回落，非電工業(yè)用煤表現(xiàn)低迷。煤炭高供應(yīng)高庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，價(jià)格延續(xù)震蕩下行走勢(shì)。月末噸水泥煤炭成本約66.28元/噸，比2月末減少2.64元/噸，成本壓力繼續(xù)減輕。3月末水泥與煤炭成本價(jià)格差為265.26元/噸，環(huán)比上漲9.69%，水泥-煤炭?jī)r(jià)差有所擴(kuò)大。

效益方面，3月噸水泥煤炭平均成本錄得67.46元/噸，比2月減少5.35元/噸，噸水泥煤炭平均成本繼續(xù)下降，3月水泥均價(jià)379.96元/噸，比2月上漲16.12元/噸，水泥價(jià)格上漲，加之成本壓力下降，預(yù)計(jì)3月水泥利潤(rùn)狀況較2月將出現(xiàn)一定程度改善。

圖3：2025年3月水泥價(jià)格、煤炭成本及價(jià)格差（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）